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边风炜:不要在意指数 只在意性价比

2019-09-08 10:30:00 来源:

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  九月开门一片红火,指数自八月初见2733点后一路飙升,短短一个月来到3000点上,牛市呼声不绝于耳,对我们这些看着经济、算着估值的价值型投资者来说,本轮上升趋势的速度着实有些措手不及。

  记得七月末对于本轮下跌的三大因素做过简单分析,经济不及预期、外部困扰不断以及科创板分流资金,使得市场从3000点来到2700点,其间白马消费喝酒吃药逆势上涨,避险情绪明显。

  此时三大问题似乎都在缓解,国内工具箱利好不断,从LPR到双降预期,一时间感觉流动性呼之欲出;海外周边问题缓解,A股抗跌性明显增强;科创板从日成交400亿元到目前不足百亿元,似乎分流也渐渐趋缓,同时叠加MSCI扩围、北上资金连续买入、两融加大比例,指数收复失地也合情合理。

  情绪随着指数的上涨不断升温,周边要我们推荐个股、诊断个股的投资者越来越多,这些都蕴含着牛市的气息,唯一让人不解的是,我们实在选不出中意的上佳标的,这却让人困扰。

  自去年下半年以来,我们一直执着于对消费蓝筹龙头的挖掘,从茅台500元到平安50元,至此茅台站上千元、平安来到90元,再看恒瑞医药招商银行,都在历史新高,此时要我们勇敢杀入,“臣妾实在做不到啊”;其次,八月中报前后我们提出消费电子行业复苏,适当调低金融地产上限估值,建议转战电子制造,从PCB的生益、沪电到中下游的立讯、歌尔,直至软件云计算的中软、用友,一时间恍如回到2015年,但一月过去,少则50%,多则翻番的涨幅似乎也足以回报中报的业绩了,甚至开始透支了三季度及全年的预告;最后,看看同样疯狂的那些个股,一季度出了个东方通信十几个涨停,接近十倍,这次有个九鼎新材,连着也涨了最少5倍,毕竟起点不同,应该也玩够了吧。

  看着大片的政策利好,听着牛市呼声的由远及近,我们很想大举加入战团,但看看各行各业,再算算各类估值,总觉得不如人意,也许是我们太保守了,也许是价值投资的执拗,我们只能建议很多拿着三四成底仓的朋友,不要加仓,冷静面对,我们不在意指数,3000、3100还是3200,我们只在意有没有性价比的公司让我们选择。

  市场的情绪很高涨,我们习惯享受泡沫,但不会要求太满,我们期盼牛市,也乐观看待未来,但我们更谨慎面对投资,认真善待财富。市场的反弹在政策不断利好下超出了预期,看着身边的投资者欢呼雀跃,我们也很替他们开心,大家有钱赚就好,自己心安就好,投资本是场马拉松,从来不是与人较劲,做自己擅长的就好,安守能力圈,品味价值心。

  (作者为国泰君安上海研究总监)

(文章来源:大众证券报)


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